“随着大额交易仍受制约，市场流动性正越来越多地由小额交易支撑。” —— 简可，研究部



内资支撑市场筑底

•2026年第一季度共录得21笔大宗成交，合计成交金额为人民币110.2亿元，同比减少20%，环比增长16%。市场活跃度仍处筑底区间，成交额主要由数宗大体量商办及酒店资产集中成交支撑。

•内资实体企业主导了季度内核心资产换手，外资财务投资者维持净观望，产业资本正替代外资基金，成为增量需求的定价主力。

•瑞安房地产以59.9亿元转让企业天地5号及湖滨道控股权予险资联合体，实现资产出表并保留运营权，成为又一轻资产转型范本。

•仙乐斯广场、东亚银行金融大厦等核心资产成交单价均显著低于同区位重置成本及历史峰值，这为自用业主提供了以较低资本价值收购资产的机会，同时也为长期投资者提供了一定程度的安全边际。

•低利率环境下，具备稳定现金流与政策背书的资产成为险资长期配置的重点方向之一。 一季度上海土地出让金同比锐减约三成，平均溢价率创近四年新低，住宅土拍市场以环线为界内热外冷态势仍然显著。